有限合伙型私募股权基金现行的激励机制
2025-05-17 16:08:53 来源：基金网
有限合伙型私募股权基金的投资对象主要是未上市的以新兴产业为依托的中小企业，能否运作成功存在较高的不确定性，普通合伙人的人力资本在投资经营过程中起着至关重要的作用。现代契约论认为，剩余索取权和剩余控制权的对称性结构是降低代理成本的方法之一，具体就有限合伙型私募股权基金而言，普通合伙人负责日常的投资运营管理，应当拥有较大份额的剩余收益索取权，否则难以有动力尽心尽力为合伙基金工作，而在合伙协议中设置激励条款，可以起到立竿见影地激励普通合伙人的作用。普通合伙人的报酬一般包括：
（1）投资收益。通常情况下，普通合伙人会投入总资金1%的资本，因此，普通合伙人可以获取投入到合伙基金的资本所产生的与有限合伙人投入资本同等比例的投资收益。
（2）管理费。管理费是固定的，其标准通常是在普通合伙人实际管理资本总额的1.5%～3%之间浮动，这部分费用通常用于普通合伙人管理基金的日常支出，如房租、差旅费、工资等。管理费的高低与管理人的管理水平和过往业绩有关，但以2%居多。
（3）业绩报酬。业绩报酬是有限合伙型私募股权基金最重要、最能吸引人的分配方式，是普通合伙人可以分享到的合伙基金投资收益。目前国际上的业绩报酬比例一般在20%左右，可按一个私募股权基金的总体利润来算，也可以按该私募股权基金单个具体项目的利润分别计算。
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