不看美股脸色 A股已经见底了吗?
2022年4月27日,上证指数在盘中跌至2863.65点。
自那以后,A股渐有起色。
上证指数再次站上3000点,在近9个交易日里录得8根阳线。
更值得一提的是,面对美股近几日的暴跌,A股似乎“不为所动”:
5月5日至5月11日,标普500指数跌8.49%、纳斯达克指数跌12.35%;
5月6日至5月12日,上证指数微跌0.42%、创业板指涨2.75%。
那么,2863.65点会不会就是目前A股的底部?
今天,我们还是用数据说话,通过几个代表性指标,来看看这个底部是不是货真价实。
01
破净股
破净股数量增多是市场处于底部的标志之一。
股票破净,即市净率低于1,也就是股票的总市值低于净资产,如果很多股票跌破净资产,表明市场估值水平处于低谷。
我们统计了1990年开市以来每一个交易日的破净股数量(剔除市净率为负值的个股),为了对比,我们加上了同期上证指数的走势。
可以很直观地看到,上证指数(蓝线)处于底部之时,破净股数量(黄线)较前期大量增加。
2022年4月26日,两市共有破净股500只。
注:虽然2863.65点出现在2022年4月27日,但当日上证指数见底回升,涨2.49%。从收盘价来看,4月26日更低,因此我们选取4月26日的数据,下同。
这是什么水平呢?
史上最多。
当然这也与A股上市公司数量不断增加有关。毕竟现在A股数量已超过4800只。
所以,光看绝对数量是不行的,看破净股在全部A股中所占的比例,更有意义。
上证指数(蓝线)处于底部之时,通常也对应了破净股占比(黄线)的高点。
2022年4月26日,两市破净股占全部A股的比例为10.42%。
这在历史上处于什么水平呢?
在A股开市以来31年的7667个交易日当中,排名第223。
其中,2005年7月18日破净股占比达到24.62%,历史最高。
从破净股占比来看,当前高于历史上97%的交易日。
最后,再把2022年4月26日的破净股绝对数量以及占比,和A股历史上的历次底部进行PK:数据来源:wind 截止日期:20220510
2022年4月26日破净股的绝对数量超过历史上历次底部;
从破净股占比来看,2022年4月26日低于2005年、2019年和2020年的大底,超过了2008年的1664点、2013年1849点和2016年2638点这三次大底。
不过,只看破净股这一个数据似乎不够有说服力,下面我们再看几个数据。
02
市场整体估值 估值底是市场见底的重要信号。
我们通过覆盖全体A股的中证全指(000985),来看看市场整体的估值水平:
中证全指历史走势及市盈率变化数据来源:wind 截止日期:20220510
2022年4月26日,中证全指市盈率14.28倍。
在中证全指2005年1月上市以来的4207个交易日中,只有874个交易日的市盈率比现在更低。
换句话说,当前A股的整体估值水平,低于2005年以来近80%的交易日。
和历史上的历次大底对比一下:
从中证全指的市盈率来看,2022年4月26日A股整体估值低于2005年、2016年、2020年底部,高于2008年、2013年和2019年底部。
03
股债收益差
股债收益差(股权风险溢价),这个指标在我们之前的文章中也多次出现过。
股债收益差,也叫股权风险溢价。用股市的盈利收益率,也就是市盈率的倒数,减去长期国债收益率,通常是指10年期国债收益率。股债收益差=1/A股整体市盈率-10年期国债收益率
市场处于底部区域时,往往对应着股债收益差的高点,即这时投资股市的性价或较高。
2022年4月26日,股债收益差达到了3.75%。
高于2002年以来90.28%的交易日。
和历史上的历次大底对比一下:
2022年4月26日的股债收益差高于2005年、2016年、2020年底部,低于2008年、2013年和2019年底部。
04
股债收益比
股债收益比,即A股整体股息率与10年期国债收益率的比值,也是衡量股市投资性价比的常用指标。
市场处于底部区域时,股债收益比往往处于高位。
2022年4月26日,股债收益比达到了66.52%。
高于2002年以来94.40%的交易日。
和历史上的历次大底对比一下:
2022年4月26日的股债收益比高于2005年、2013 年、2016年、2020年底部,低于2008年和2019年底部。
数据看完了,总结一下:
通过破净股比例、市场整体估值、股债收益差、股债收益比这四组数据,2863.65点即2022年4月26日这一底部已经低于A股历史上一半的大底。
这虽然无法证明2863.65点就是最低点,但至少或是底部区域了。
此外,股债收益差、股债收益比都显示,当前股市的投资性价比已经超过了近20年里90%的时间。
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趋势跟随策略:通过识别市场上升或下降趋势进行交易,顺势而为。初学者可以使用移动平均线或MACD指标来确认趋势方向。
反转交易策略:当市场走势与预期相反时,做出买入或卖出的操作。此策略要求较高的市场理解力,适合稍有经验的交易者。
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