英伟达（NVDA.US）FY26Q1绩效会议：H20销售限额在第二季度造成80亿美元

英伟达(NVDA.US)FY26Q1业绩会：预计H20限售将造成二季度80亿美元损失

V财经网最近得知英伟达（NVDA.US）举行了FY26Q1绩效会议。 英伟达第一季度的总收入同比增加69％，达到440亿美元。由于将增强现实工作负载的快速转移到推理以及建设AI工厂带来的大量收入增长，公司的数据中心业务收入为390亿美元，同比增长73％。

关于？ H20，英伟达在第一季度确认了46亿美元的H20收入，但有25亿美元的货物无法完成。将来，公司的某些订单将无法满足。这反映在45亿美元的障碍中。

英伟达期待第二季度的总收入为450亿美元，预计将在正率或负2％的波动范围内，预计各种业务平台将实现适度的每月增长。该公司在其第二季度的指导中考虑了H20出口限制的影响，预计该季度的收入将使H20收入下降80亿美元。

关于中国市场的影响，英伟达从出口控制的角度提到了它，中国是世界上最大的AI市场之一，也是全球成功的垫脚石。世界上一半的人工智能研究人员都在中国，预计击败中国的平台将带领世界。将中国芯片制造者与美国竞争分开只会提高国际竞争力，但只会削弱美国的立场。

质量检查

QUT Qurence至少一年来一直在谈论推理模型中的推断规模，并听到了客户的相同反馈。满足您需求的这一部分有多大？您能粗略地解释您的推理业务的重要性吗？以及将来是否需要完全部署

NVL72机架级解决方案推理？我们希望满足我们的所有需求，并且我们正在朝着满足我们大多数需求的方向发展。 Grace Blackwell NVL72是当前的推理AI

理想的发动机——是理想的“思维机器”。这样做的原因有几个。首先，推理所需的令牌数为1,000 Q＆AS，即100或1,000。

时间。它本质上是自我思考的，将问题分解为步骤，也许是为答案规划多个途径。在推论过程中，可以通过调用该工具来阅读

浏览PDF，Web，观看视频，并生成最终结果或答案。您考虑的时间越长，答案就会越好，越聪明。我们为什么设计赏金？

Blackwell是为了确保您可以做所有这些，同时您可以尽快获得响应，以显着提高推理性能。与霍珀和恩典相比

Blackwell速度和吞吐量增加了约40倍。因此，这大大提高了响应质量，同时降低成本并保持出色的服务水平。这是格蕾丝马云惹不起马云布莱克威尔

NVL72

设计和核心驱动力的根本原因。当然，为了实现这一目标，我们需要重新设计整个超级计算机从头开始构建的方式。但是现在我们正处于全面的大规模生产阶段，前景令人兴奋且非常令人兴奋。

[q]先前已经提到的是，在中国市场的影响方面，大约有150亿美元的影响。您确认了第二季度80亿美元的H20

收入损失。那么，在接下来的几个季度中是否剩余压力？我们应该如何假设并分享模型损失的这一部分？在GTC会议上，您在接下来的几年中概述了AI

大部分本地支出达到了

1？万亿美元的道路。您目前处于这种大规模部署的哪个阶段？无论是云服务提供商，主权云，企业数据中心还是整个建筑路线，您是否认为它将保持统一和快速的扩展，还是您认为逐渐“稀释时期”？从我与客户的对话来看，如何为明年的增长创建合理的建模？关于H20，我们确认第一季度H20收入为46亿美元，但我们无法完成25亿美元的货运。因此，第一季度H20

总收入应该达到70亿美元。期待第二季度，中国数据中心的收入将大幅下降。我们还披露了第二季度H20的原始计划

订单金额为80亿美元。将来，我们的某些订单将无法满足。这反映在我们搁置的45亿美元障碍中。这种损害主要用于库存和采购承诺。采购承诺的金额基于我们收到的订单的期望。更重要的是，我们认为将来无法覆盖的市场规模接近500亿美元，因为目前中国市场上没有产品。

AI有多种含义

这是一种破坏所有生活课程的非凡技术。从软件开发方法到医疗保健，金融服务，零售，运输，制造业，它已经改变了一切，我们才刚刚开始。

但是我们也可以这样想到：在哪种情况下，我们需要“智力”？哪些方案需要数字智能？答案是每个国家的所有行业都需要它。因此，AI也得到认可

基础架构本身。需要“工厂”来提供技术，而这些“工厂”产生令牌。

正如我所说，这些令牌对每个国家和每个行业都非常重要。因此，从这个角度来看，我刚刚加入了AI。

采用的主要阶段。现在我们已经实现了一个非凡的里程碑：AI具有“推断” ——的能力。这是人们经常称之为推理时间

缩放。这表明我们正在进入一个推论成为计算工作负载重要组成部分的时代。

总体而言，AI

它已成为一个全新的基础架构，并正在云中构建。毫无疑问，美国是最早，最成熟的市场，也是我们最大的市场和发展基地，我们将继续研究这一趋势。但不仅如此

它还进入该领域的企业部署领域，因为大量数据保留在本地，并且访问控制尤为重要。

实际上，将所有数据从每个公司迁移到云非常困难。因此，将人工智能推向本地企业。我们发布了一些非常令人兴奋的新产品：RTX for Enterprise

运行所有企业级AI工作负载的Pro Enterprise AI服务器。和DGX？火花和

DGX？车站。

企业级AI正在起飞。对于运营商，将在AI之上定义和构建大量未来的通信基础架构。 6G基于AI

构建和这些基础架构需要大规模部署。我们仍处于很早的阶段。

如今，所有制造厂都配备了AI工厂。 AI工厂不仅负责AI本身的操作和优化，而且还为工厂生产的产品及其使用情况提供了AI。

支撑。显然，每个汽车公司都有AI工厂。此后不久，许多机器人制造商出现了，这些公司还建造了AI

驾驶机器人。简而言之，我们正处于整个过程的开始。

[Q]在过去的一个月中，许多大型GPU集群投资公告——您提到了阿联酋沙特阿拉伯，我们来自Oracle和XAI

我听到了一些动作。还有其他尚未披露的具有相同规模和影响的项目吗？更重要的是，这些订单现在如何影响布莱克韦尔的交付周期？截至今天，2025年

一年中的半年，未来交付的可见性是什么？实际上，上次在GTC中

当我们在会议上谈论订单时，我们今天收到了更多订单。但是，我们正在扩大供应链并积极建立生产能力，我们的团队做得很好。我们将在美国建立这些功能，并将在未来几年内继续维持供应链的高强度操作。在随后的投资公告中，我们将在下周访问欧洲的33,354个，几乎所有国家都需要建立它。

AI基础设施，数百个AI工厂正在计划中。正如科莱特（Colette）在演讲中所说的那样，目前大约有100个AIS

该工厂正在建设中，许多工厂尚未宣布。我的重点是，理解这一点实际上非常简单。电力等基础设施影响了所有行业，互联网也将社会转变为信息基础设施。情报具有如此广泛的价值，以至于公司，行业或国家永远不会认为它是必不可少的。 ——是关键Infrastructure。我们正在数字化“智能”，目前正在朝着这种基础架构结构的开始。将来，所有国家和所有行业都拥有并使用它。使这种基础设施与众不同的是，就像能源基础设施需要发电厂一样，它也需要一个“工厂”来产生智能。需要工厂来创造这些智能，而智力本身正在不断发展。几年前，我们是“推论”

AI中有很大的突破，目前可以推断出使用多种工具的超级代理，甚至可以共同解决问题的代理。

簇。将这些代理商与一次性问答聊天机器人进行比较

对计算资源的需求是数百或数千倍。因此，我们仍处于基础设施构建的早期阶段，将来会有更大的公告。

Quor Q Bearth第二季度的H20损失指南为80亿美元，预计将比大多数人预期高30亿美元。这意味着您需要实现

除中国市场外，其他公司的总收入目标增加了450亿美元左右。

1亿美元。这个计算对您来说是合理的吗？您认为，导致非中国公司表现的主要驱动因素是否超出了市场期望？鉴于AI差异规则的取消和在主权云等领域的势头加速，我们习惯于提供季度指导，但此前曾证明对全年电话会议的增长有信心。与AI

您是否有信心在全年保持每月增长，并取消扩展规则并继续扩展供应链？

返回第二季度指导和相关备忘录，如果没有出口控制，我们预计H20的第二季度将大约80亿美元。

命令。这是事实，这是我们在本季度指导中所设想的。

他还提到了布莱克韦尔。

许多客户的快速增长以及不断扩大供应以满足客户需求。结合这些因素将构成我们目前提供的指导。

关于GTC会议，我认为与年初相比，有四个令人惊讶的积极变化。对AI推理的需求已在各个阶段增长。

它正在经历指数级的增长，并且通过以前的瓶颈确实破坏了AI。已经消除了对解决“幻觉”问题和实际问题的能力的担忧，越来越多的人知道特工AI和推理AI

惊人的表演。 AI扩散规则已被撤销。撤销AI扩散规则的时机几乎与世界各国实施AI相同。

它不仅是一项关键技术，而且是电力和互联网等基础设施，因此需要在支撑行业，初创企业和社会中大规模部署。特朗普总统渴望领导世界并在美国技术堆栈中建立世界，而不是在其他选择中为我们带来了新的机会。企业级别

AI代理人开始实施。代理AI与上一代AI相比

这是破坏性的。了解模棱两可或隐式指示，解决问题，呼叫工具，具有内存功能并表现出强大的实践价值。我花了数年的时间建立了企业级的AI。

一个建筑计算平台，RTX使用Computex启动？专注于Pro Enterprise AI服务器。企业AI

满足起飞条件。端到端的软件和部署解决方案的硬件已经成熟，可以满足企业对智能自动化的需求。这意味着企业AI

申请爆炸期很快就会开始。总体而言，这些积极因素使我们对未来的增长有信心。

几乎所有主要的IT公司都加入了我们。这对我来说真的很令人兴奋。计算只是一个链接

实际上，有三个支柱：计算，存储和网络。我们终于准备好整合这三个并将它们带入市场。最后，有行业

人工智能。请记住，重塑世界模式的主要症状是，不同地区将返回其家园，并在各地建造工厂。除了AI

除工厂外，新的电子和芯片制造厂还在世界各地建造。所有这些新工厂都在一个非常好的时间：Omniverse，AI

我们在机器人领域的成就正在出现。因此，第四个支柱——工业AI——非常关键。每个工厂都配备了AI工厂，这些物理AIS是建造的

该系统需要接受广泛的数据培训。这为您带来了更多数据，更高的强度培训，更多的AI模型以及更多的计算需求。这四个驱动因素正在加速。

Qurare您批准将新的修订后的SKU交付给中国？目前正在生产中，我们将无法在第二季度发货吗？根据旧政策，中国的季度货物约为70-80

在1亿美元之间。一旦货物再次被中国批准，是否可以将货物恢复到类似的季度运营速度？总统有一个计划，他有一个远见，我相信他。关于我们的出口限制，这是一组限制，新一轮的限制使我们不再窃取料斗

进一步降级以有效使用。因此，在料斗的情况下

说说这是结局。我们的选择非常有限，因此关键是要了解这些局限性，看看我们是否可以设计有趣的产品，可以继续为中国市场服务。我还没有任何计划，但是我正在考虑。显然，当前的限制非常严格，今天没有新的消息要发布。时间成熟后，我们与政府进行沟通并讨论。

在网络业务中，尤其是在云服务提供商中的网络业务以及我们在网络附件率中观察到的变化，我们希望看到强大的性能。目前有三个在线平台或四个在线平台。第一个是一个垂直缩放平台，用于将一台计算机扩展到较大的计算机。

nvlink。垂直扩展非常困难。垂直缩放非常困难，但是水平缩放相对容易。平台包括芯片，开关和NVLINK

主链和结构非常复杂。但是，这是我们的新平台——垂直缩放平台。

除了Infiniband，Spectrum？还有x。我们一直认为，以太网最初是为大量独立流量而设计的。但是，在AI中

在一种情况下，许多计算节点需要一起工作，并且AI流量非常爆炸。非常延迟关键，AI

“思考”希望尽快完成任务，许多节点同时共同工作。因此，我们加强了以太网，并引入了非常低的延迟，拥塞控制，适应性路由等。

这些簇中有——，将这些簇的以太网利用从约50％提高到85％-90％。

想象一下，如果一个价值100亿美元的集群效率为40％，那等同于产生40亿美元的价值。这很棒。那么，频谱？ x

巨大的成功。如表演说明中所述，频谱？ XTO在上一季度采用了XTO，我们添加了两个重要的云服务提供商。

最后一个是

Bluefield，这是我们的控制平台。该平台在许多情况下都用于您要在多租户集群中实现存储，安全性和隔离并保持极高的裸金属性能。

在这些情况下，它非常理想，并且广泛采用。因此，我们拥有这四个在线平台，它们都在成长，我们做得很好，我为团队感到非常自豪。

这是强劲增长的新浪潮的开始。格蕾丝马云惹不起马云布莱克威尔（Grace Blackwell）现已开始销售，并且已经开始。目前有几种重要的增长引擎。推理

AI——AS轻巧的工作负载爆炸了，AI的增长速度快于以前的平台转换，包括Internet，Mobile和Cloud Eras。布莱克韦尔的设计涵盖了整个AI

从训练尖端模型到比例尺和代理执行的复杂推断，生命周期。

随着训练后的突破，增强的学习和合成数据生成的进步，对培训的需求继续增加，推理在爆炸性时期。推理AI

代理对计算能力的需求超出了数量级。下一代增长平台的基础已准备好扩展。

在主权AI方面，各国正在投资AI基础设施，就像当时建立电力和互联网基础设施一样。当涉及企业AI时，AI必须在本地部署并与现有IT集成。

RTX Pro，DGX Spark，DGX Station Enterprise-Class AI系统准备在本地或云中现代化5000亿美元

基础架构，所有主要的IT供应商都与我们合作。从工业AI的角度来看，从培训到数字双模拟，部署，Nvidia Omniverse，Isaac，GR00T

它赋予了世界下一代工厂和人形机器人系统。

AI的年龄已经到了。无论是AI基础设施，大规模推理，主权AI，公司AI还是工业AI，NVIDIA都准备就绪。

欢迎来到巴黎GTC。 6月11日，Vivatech将发表主题演讲，涵盖量子GPU

计算，机器人技术，化学植物，机器人。

本文来自“郭金电子研究”的官方帐户V财经网编辑：江民岛。

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