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高盛：予华润啤酒“买入”评级目标价33.50港元

2025-07-03 04:03:10 来源：港股投资网

高盛发布研报称，予华润啤酒（00291）“买入”评级，参考全球同业过去五年完整周期均值，贴现至2025年末，基于2026年预期市盈率19倍，予12个月目标价33.50港元，距离现股价有34%的上涨空间。报告提及，该行于6月30日举办了华润啤酒投资者交流会。
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高盛发布研报称，予华润啤酒（00291）“买入”评级，参考全球同业过去五年完整周期均值，贴现至2025年末，基于2026年预期市盈率19倍，予12个月目标价33.50港元，距离现股价有34%的上涨空间。报告提及，该行于6月30日举办了华润啤酒投资者交流会。会议要点如下： 1）2025年第二季度近期表现管理层观察到啤酒销量在二季度至今实现同比正增长，且反铺张浪费政策影响甚微，推动2025年至今啤酒销量实现低个位数同比增长，尽管行业持续疲软。平均售价因温和的产品组合升级（在不利的提价环境下）而小幅增长。高端/次高端产品在2025年前5个月实现中个位数同比增长，管理层预计通过持续推进高端化战略，2025全年增速将提升至高个位数至双位数。对于白酒业务，管理层指出公司将在全行业受反铺张浪费政策挑战的背景下，力争避免2025上半年净亏损，尽管预计收入下滑。 2）利润率管理层重申2025年实现双位数盈利增长的承诺，基于毛利率年内扩张超1个百分点（主要受益于单位销售成本中个位数下降，源于原材料成本利好），并辅以持续降本举措带来的销售及管理费用率下降。 3）品牌表现追踪喜力在6月延续前5个月的强劲势头，销量同比增长20%+。纯生年内销量录得中个位数下滑，部分因四川市场疲软（该地面临较高基数，尤其在春节期间），且公司正进行渠道改革。 4）渠道策略啤酒业务方面，管理层强调与三大新渠道（山姆会员店、盒马即时配送、胖东来）合作以增加销量并利用其客户洞察。新渠道合作目前占销量中高个位数百分比（去年为低个位数百分比），利润率与非即饮渠道持平（毛利率较低但费用更轻）。 5）区域表现管理层补充，喜力在广东市场年内持续表现稳健，销量增速高于全国平均水平。 6）股东回报管理层重申2025年股息支付率达60%的目标，并计划两年内提升至70%。

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保持冷静和耐心.外汇投资是一种高风险的投资活动，你需要保持冷静和耐心。在进行外汇投资时，你可能会遇到亏损和盈利，你需要保持冷静，不要被情绪所左右。同时，你还需要保持耐心，不要急于求成，要有长期投资的心态。外汇投资是一种高风险的投资活动，你需要控制风险，以避免损失。你可以通过设置止损和止盈来控制风险。止损是指在交易亏损达到一定程度时自动平仓，以避免进一步损失。止盈是指在交易盈利达到一定程度时自动平仓，以锁定利润。
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如何掌握止损点?
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采用该原则时，只要我的选对率在25%以上就可以轻松实现资金的增值，而25%的准确率对于很多投资者来说是可以达到的。然后在该原则下，我设定每次赚钱时的小获利率为10%，顺势得出每次的大赔率不应超过3.3%，当亏损大于这一比例时，立刻止损卖出。最后还必须将该方法与形态分析相结合，在
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