普徕仕：市场短时间价格升沉不改AI企业红利远景

V赢财经得悉，近期韩国股市泛起急升急跌，全世界AI相关股分亦追随波动。普徕仕新兴市场及中国股票策略投资组合专家伍心钿表示，韩国以及中国台湾省始终是AI“后台”供给链的关键市场，短时间价格升沉并不会即时扭转企业红利远景。她指出，市场波幅扩展，部门缘由来自两倍、三倍杠杆产品越来越普及，令资金流向在涨跌双方均被放大。

她夸大，投资人应预期AI相关市场的波动幅度会较以往更大，但这不代表红利周期已经经逆转。尤为在存储芯片领域，美光最新指引再次确认供给瓶颈至2027年后仍未能完全解决，令HBM、DRAM及NAND的供求环境还是市场核心。

伍心钿指出，韩国、中国台湾省在MSCI新兴市场指数中的比重已经显著上升，两地合计占比超过一半，反映全世界资金对AI硬件供给链的器重。韩国方面，市场核心集中于影象体价格什么时候真正反映到企业红利上，由于价格变化与红利确认之间存在时间差。

她增补，除AI本钱开支外，影象体行业还受三大因素影响：第一是价格上升什么时候转化为红利；第二是供给端限定，尤为是洁净室等举措措施不是短期内可大量新建；第三是替换技能，包含中国影象体供给，和辉达等企业提高影象体利用效率的新技能。

从总体新兴市场看，伍心钿认为，目前市场泛起估值与红利脱节。她指出，新兴市场在2025年曾经履历较着估值重估，但2026年受伊朗冲突等地缘政治因素影响，估值已经下跌至靠近2025年头程度。

她认为，这类估值下跌、红利向上的组合，令新兴市场泛起具吸引力的设置装备摆设情况。除了AI供给链外，电网进级、电力基建、能源安全、希有矿物供给链本土化，和国防开支增长，均会为不同新兴市场带来机遇。之中，拉丁美洲因天然资源丰硕而被低估；行业方面，质料及产业股亦有望沾恩相关投资周期。

谈及中国股市，伍心钿认为，尽管中国在MSCI新兴市场指数中的比重已经由岑岭逾4成降至不足2成，但指数权重未必能即时反映将来潜在赢家。她指出，中国AI生态正在变化，投资不应只停留在“AI概念”，而要寻觅真正沾恩于供给欠缺及规格进级的公司。

她提出两个选股框架。第一是寻觅供给瓶颈，例如基板、PCB质料、覆铜板、电子布及发电装备等。当供给欠缺泛起时，相关企业每每具有更强订价能力及利润率。第二是寻觅规格进级带来的内容价值晋升，例如电源供给、PCB、光学及芯片测试。跟着AI体系越来越繁杂，能达到更高技能请求的供给商，不只沾恩于出货量增加，也可沾恩于均匀售价上升。

普徕仕多元收益债券策略联席基金司理锺晓阳表示，全世界通胀回升正促使央行较预期更早竣事减息周期，部门地区乃至可能从头加息。地缘政治严重场面地步连续滋扰全世界贸易及能源市场的时间愈长，原油价格保持高位的时间愈久，通胀压力蜕变为更持久征象的危害便愈高。

他表示，偏好较短存续期的固定收益资产，包含优质的全世界高收益债券及个体的新兴市场信贷，因其有助于下降对通胀及利率上升敏感度，同时具备吸引的收益潜力。通胀挂钩债券亦可作为投资组合的关键涣散东西。

普徕仕举世投资方案策略师兼基金司理沈文婷称，2026年下半年，全世界宏观情况预计将继续遭到两股气力影响：一方面是连续推进的AI投资周期及其潜在出产力晋升，另外一方面则是地缘政治严重场面地步引起的重大能源冲击。

她表示：“在股票方面，我们对美国股票保持偏高设置装备摆设，因美国作为净能源出口国具有上风，同时拥有大量AI 相关企业。我们亦对新兴市场股票保持偏高设置装备摆设，因存在多元且具吸引力的投资机遇：韩国及中国台湾省有望沾恩于连续推进的AI基建成长；而能源价格上升则有益拉丁美洲市场。”