传联合利华(UL.US)斟酌最高40亿美元收购保健品巨擘Thorne 康健转型战略再落一子

传联合利华(UL.US)斟酌最高40亿美元收购保健品巨擘Thorne 康健转型战略再落一子．

V赢财经得悉，据知恋人士泄漏，英荷消费品巨擘联合利华(UL.US)正在斟酌收购美国保健品制造商Thorne，交易估值最高可达40亿美元。Thorne由私募股权公司L Catterton挂牌出售，联合利华是浩繁竞购方之一。

据知恋人士泄漏，消费者康健产品公司Haleon也已经向Thorne发出收购要约。目前交易尚处于初期阶段，还没有做出终极决议，联合利华与L Catterton均回绝置评。

Thorne建立于1984年，总部位于美国南卡罗来纳州，是美国市场领先的科学驱动型炊事增补剂品牌，产品涵盖镁、omega-3等养分增补剂。该公司被医疗保健从业者评为顶级临床举荐品牌，并提供包含AI康健参谋Taia™在内的立异技能东西。

2023年8月，L Catterton以每一股10.20美元、总价6.8亿美元的价格将Thorne私有化。彼时Thorne方才于2021年在纳斯达克上市两年。若本次以40亿美元估值成交，L Catterton在短短三年内将取得近5倍的账面回报。

Thorne最近几年事迹增加迅猛。2022年至2025年间，公司营收从2.29亿美元翻倍增加至超过5亿美元。据报导，Thorne本年整年收入有望达到6.5亿美元。公司首席执行官Colin Watts表示，千禧一代以及Z世代在康健方面的付出已经超过婴儿潮一代，彻底重塑了保健品市场款式，Thorne恰是这一代际转变的首要受益者。

联合利华的战略逻辑：从"瘦身"到"聚焦"

这次潜在收购是联合利华首席执行官Fernando Fernandez上任以来鞭策团体战略转型的最新行动。自2025年以来，联合利华连续推进一场深入的战略重塑——出售食物业务、剥离冰淇淋业务，将业务重心转向美容与康健、小我私家照顾护士等高增加领域。

2026年4月，联合利华以约12亿美元收购了美国软糖补剂品牌Grüns。Grüns于2025年实现年化营收冲破3亿美元，逐日发货量约1000万颗软糖。更早以前，公司已经前后收购了液体增补剂品牌Liquid IV、护发康健品牌Nutrafol，和维生素软糖品牌Olly Nutrition、SmartyPants等。联合利华康健部分2025年实现了两位数贩卖增加。

这一系列收购的逻辑清楚可见：在将总价值约660亿美元的食物业务剥离给味好美(McCormick)后，联合利华正在快速构建一个以"科学驱动的美容与康健"为焦点的品牌组合。Thorne的临床级专业定位、高复购率特性和在美国市场的深挚根基，与联合利华现有的普通化康健品牌(如Olly、Grüns)形成互补——前者主攻专业渠道以及高端用户，后者主攻群众消费市场。

但是，联合利华的收购汗青并非没有争议。公司此前收购Dollar Shave Club以及Graze等品牌后， 这类品牌在并入团体后均遭遇谋划坚苦。怎么样在大团体系统中维持Thorne的品牌自力性与快速增加势头，将是治理层必需面临的课题。

估值层面亦存在博弈空间。40亿美元的估值对应Thorne 2026年预计营收6.5亿美元的约6.2倍市销率。比拟之下，联合利华4月收购Grüns时，根据其2025年3亿美元营收计算，估值约12亿美元对应约4倍市销率。Thorne的溢价反映了其在专业医疗渠道的品牌壁垒以及更高的增加确定性，但也象征着更大的整合危害。

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