新股音讯 | 复星安特金递表港交所 专注于疫苗业务 陈述期内暂未扭亏

V赢财经得悉，据港交所6月26日表露，复星安特金(成都)生物制药股分有限公司(简称：复星安特金)向港交所主板提交上市申请，中金公司、复星国际本钱为其联席保荐人。

公司简介

招股书显示，复星安特金是一家拥有疫苗研发、出产、商业化全工业链能力的疫苗企业。公司构建了多元化、多条理的产品管线，专注于肺炎球菌疾病、脑膜炎球菌疾病、狂犬病及流感等具备重大商业价值的疾病领域，于成都及大连运营两处研产生产基地。

公司的疫苗产品(即于往绩记实时代已经商业化贩卖的疫苗)包含(i)人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、(ii)冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、(iii)三价流感病毒制解疫苗及(iv)四价流感病毒制解疫苗。公司产品组合体现靠得住，于往绩记实时代，在商业化产品的批签发质量审核中实现了100%的经由过程率。

此中，人用狂犬病疫苗(Vero细胞)及三价流感病毒制解疫苗历经十余年市场检修。2025年，公司在中国人用狂犬病疫苗市场排名第三，批签发量为7,351.0千剂；公司的三价流感病毒制解疫苗在中国该细分市场排名第二，批签发量为3,973.4千剂。

目前公司的管线(包含处于临床前及临床阶段的候选疫苗产品)包含笼盖六个疾病领域的九款候选产品，包含(i)处于III期临床试验的13价肺炎球菌结合候选疫苗(「PCV13」)及已经于2026年5月展开III期临床试验的冻干人用狂犬病候选疫苗(人二倍体细胞)；(ii)处于I期临床试验的24价肺炎球菌结合候选疫苗(「PCV24」)；

和(iii)处于临床前或者pre-IND阶段的B群流脑候选疫苗(「MenB」)、四价流脑结合候选疫苗(「MCV4」)及三价流感病毒亚单位候选疫苗(MDCK细胞)。

出产与质量节制方面，2025年，公司人用狂犬病疫苗(Vero细胞)以及流感病毒制解疫苗的年产能划分为750万剂及420万剂，并规划于2027年划分晋升该两款疫苗至800万剂。冻干人用狂犬病候选疫苗(人二倍体细胞)出产举措措施的规划年产能于2028年预计为750万剂。

此外，于2025年，公司的 PCV13及PPSV23设计年产能划分为1,000万剂及500万剂。针对PCV24候选疫苗，公司已经扩建了规划年产能为700万剂的举措措施，从而可以或许将立异疫苗快速且靠得住地从临床供给扩展至商业化规模。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入划分约3.25亿元(人民币，下同)、8128.7万元、5.26亿元。

年度吃亏

于2023年度、2024年度、2025年度，公司年度吃亏划分为3591.3万元、1.74亿元、7126.7万元。

毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率划分为66.8%、16.7%、69.7%。

行业概览

狂犬病是一种可经由过程疫苗预防的病毒性疾病，遍布全世界150多个国度及地区，侵袭中枢神经体系，引起进行性及不可逆的脑炎。该疾病的致去世率靠近100%，且目前尚无有用的医治法子。但是，狂犬病可经由过程接种疫苗高度预防。

中国人用狂犬病疫苗市场规模由2020年的人民币60亿元增至2025年的人民币88亿元，复合年增加率为7.8%，且预期将以5.3%的复合年增加率由2025年增至2030年的人民币114亿元，并以3.1%的复合年增加率由2030年进一步增至2035年的人民币132亿元。

按细胞系分别，Vero细胞疫苗还是价值最高的细分市场，但增加基本障碍，由2020年的人民币49亿元增至2025年的人民币75亿元，且预期将于2030年达致人民币76亿元，其后于2035年下跌至人民币75亿元。

相较而言，HDC疫苗盘踞市场增量的首要部门，由2020年的人民币11亿元轻细减至2025年的人民币10亿元，且预计到2030年将增至人民币34亿元及到2035年将增至人民币53亿元，反映市场正加快转向更高价值的细胞培育基质。

中国人用狂犬病疫苗市场高度集中，少数国内出产商盘踞绝大部门批签发量。在每一年获批的批次中，Vero细胞疫苗占绝大大都，领师长教师产商配合盘踞天下供给的主导份额。

于2025年，团体在该市场排名第三，批签发量为7,351.0千剂，市场份额为9.3%。团体提供的产品同时支持Essen方案以及Zagreb方案，从而在不同患者类型以及临床情况中提供更高机动性。这类两边案笼盖加强了现实可用性，并合适不同的暴露后预防需求。

下表展现2025年按批签发量分别的中国人用狂犬病疫苗市场的竞争款式：

竞争款式：中国Vero细胞源人用狂犬病疫苗市场

在中国，基于Vero细胞的狂犬病疫苗在批签发量方面继续盘踞最大市场份额，这患上益于其成熟的出产工艺、不变的产量及在县级疾控中间采购中的普遍运用。竞争首要集中在少数拥有久长谋划汗青的国内知名出产商之间，总体市场份额于2025年逐渐向头部企业集中。

虽然市场已经趋成熟并靠近饱以及，但基于Vero细胞的产品还是通例暴露后疫苗接种的首要供给源。于2025年，团体在该市场排名第三，批签发量为7,351.0千剂，市场份额为10.1%。

下表展现2025年按批签发量分别的中国Vero细胞源人用狂犬病疫苗市场的竞争款式：

盛行性伤风(「流感」)是一种由病毒引发的感染性极强的呼吸道疾病，可传染鼻、咽喉及肺部。流感疫苗可按照其效价进行分类。目前，三价以及四价流感疫苗均在利用。

中国流感疫苗市场预计2025年至2030年将加快增加，复合年增加率达15.3%，到2030年将达到人民币40亿元。预计2030年至2035年，该市场将以 15.4%的复合年增加率增至人民币83亿元。

在该市场，四价疫苗还是首要价值来历，四价疫苗市场规模由2020年的人民币43亿元增至2025 年的人民币58亿元，复合年增加率为6.1%。预计该细分市场将以10.4%的复合年增加率增至2030 年的人民币95亿元，随后以11.4%的复合年增加率增至2035年的人民币162亿元。

于2025年，中国流感疫苗市场集中在少数几家知名国内出产商。团体排名第六，批签发量为4,195.9千剂，市场份额为5.1%，反映其在三价以及四价流感疫苗供给方面的职位地方日趋增加。

下表展现按批签发量分别的2025年中国流感疫苗市场的竞争款式：

于2025年，中国三价流感病毒制解疫苗市场的五大介入者为科兴、复星安特金、长春生物、上海生物及华兰生物。团体排名第二，批签发量为3,973.4千剂，市场份额为15.2%。

董事会资料

公司董事会将由8名董事构成，包含2名执行董事、3名非执行董事及3名自力非执行董事。

股权架构

截至2026年6月20日，郭广昌师长教师直接及间接经由过程FHL(由FIHL(一家由郭广昌师长教师控股 85.29%的公司)全资拥有)持有复星国际约72.79%的股分，及复星国际经由过程其全资从属公司复星高科技，直接及间接持有复星医药股本总额的约36.23%。复星医药为复星国际的从属公司，并进而间接持有已经刊行股分的约68.47%。

中介团队

联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、复星国际本钱有限公司

公司法令参谋：有关香港法则及美法律王法公法律：富而德状师事件所；有关中法律王法公法律：竞天公诚状师事件所

联席保荐人法令参谋：有关香港法则及美法律王法公法律：高伟绅状师事件所；有关中法律王法公法律：北京市互市状师事件所

核数师及申报管帐师：安永管帐师事件所

行业参谋：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规参谋：新百利融资有限公司