塞勒“只买不卖”铁律彻底终结！ Strategy(MSTR.US)祭出史诗级改造，或者套现最多12.5亿美元比特币扞卫现金流

塞勒“只买不卖”铁律彻底终结！ Strategy(MSTR.US)祭出史诗级改造，或者套现最多12.5亿美元比特币扞卫现金流．

V赢财经得悉，迈克尔·塞勒旗下的比特币财库公司 Strategy(MSTR.US) 发布了对其比特币战略支柱——融资模子的周全改造。跟着多年来鞭策其激进囤币的这一布局面对日趋繁重的压力，该公司付与了本身更普遍的权利来出售这类加密钱币、回购证券并维持活动性以进行顺应。

该公司表示，可能会出售最多12.5亿美元的比特币以充实其现金贮备，并针对通俗股以及优先股份别设立了最多10亿美元的回购规划。Strategy 还表示，在刊行通俗股时将变患上加倍自律，出格是当其股价处于或者靠近其持有的比特币价值时。其通俗股在盘初交易中上涨了约5%。

FalconX 的高档衍生品交易员 Bohan Jiang 表示，“尽管这给比特币带来了更多的抛售压力，但对股票和通俗股以及优先股股东来讲绝对是利好消息，他们其实是在说‘我们将经由过程出售比特币来支持股东’。”

Strategy 的通俗股以及优先股已经跟着比特币一同狂跌，这减弱了其多年的融资上风——此前这一上风容许塞勒刊行证券并将所患上资金投入到更大规模的比特币购置中。这场抛售引起了愈来愈多的人质疑：在持久的低迷期中，支撑该公司比特币战略的这类自我强化型融资模子可否继续阐扬作用。

该公司如今再也不首要依赖刊行新证券来资助更大规模的比特币购置，而是给予本身更大的机动性，以便在召募新资金的吸引力降低时，可以或许维持活动性、回购折价的证券，并将比特币变现。

董事会还确立了一项政策，即保持至关于至少12个月预期优先股股息支付以及利钱费用的最低现金贮备。Strategy 表示，在曩昔一周出售通俗股后，其贮备目前为25.5亿美元，并将其 STRC 优先股的股息率提高到了12%。

上周五，一个曾经支撑牛市论调的估值指标转为负值，评释该公司的融资上风已经经云消雾散。Strategy 的 mNAV(即其包括债务以及优先股在内的企业价值与其持有的比特币价值的比率)跌破了平价(1.0)。该股在曩昔一年中已经回落了近80%。

这一时机尤为重大，由于对照特币的需求已经愈来愈依赖于像 Strategy 这样的机构买家。跟着人们对该公司可否继续以有益前提召募资金的担忧日趋加重，投资人不仅在从头评估塞勒的收购战略，还在从头评估这类加密钱币最大的新增需求来历之一。

6月初，Strategy 表露其已经出售了32枚比特币，这是其自2022年以来的初次出售。相对于于价值约510亿美元的持仓量而言，这一数额眇乎小哉，但其意味意义却非同寻常。

多年来，塞勒环抱一个简略的焦点条件构建了 Strategy：召募资金购置比特币，而且毫不出售。这一表露挑战了该叙事，并加重了让加密钱币世界毛骨悚然的狂跌。

此举彷佛旨在评释，作为该加密钱币最大的企业持有者，其愿意利用比特币来支持其优先股债务的股息支付。但是，这反而引起了人们对该布局可连续性的新质疑。

Strategy 于2025年开始刊行的永续优先股，曾经为塞勒提供了一种在不惩罚通俗股持有情面况下继续购置比特币的体例。但是，该优先股的价格已经狂跌至不足75美元，远低于防止让 Strategy 的购置无利可图所必须的100美元面值门坎。

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