美联储鹰派预期频频扰动 短时间铜价底部支撑安稳

市场要闻与关键数据

期货市场行情趋势：

2026-07-16，沪铜主力合约开于104520元/吨，收于104440元/吨，较前一交易日收盘0.21%，昨昼夜盘沪铜主力合约开于104,080元/吨，收于104,170元/吨，较昨日午后收盘降低0.08%。

现货环境：

据SMM最新消息，昨日SMM 1#电解铜现货对2608合约升水300-400元/吨，均价350元/吨，较前一日大涨350元/吨。早盘沪铜2608合约先抑后扬，开盘104200元/吨，下探103980元/吨后反弹至104460元/吨，收盘104450元/吨；隔月Back价差60-110元/吨，当月入口吃亏180-240元/吨。上海现货贩卖情感3.02（环比-0.06），采购情感2.70（环比+0.18）。早市持货商报价先高后低，低价货源快速成交，午后低价货稀缺，主流好铜升水重回370-400元/吨，非标铜升水仅180-220元/吨。库存连续去库，上海、江苏库存划分环比大降0.9一、0.69万吨，现货畅通偏紧。货商挺价心态强，叠加到货增量有限，预估今天现货升水款式稳定，报价重心小幅上行。

关键资最新消息一览：

地缘危害仍在升温：据路透社报导，三名音讯人士泄漏，伊朗已经请求也门胡塞武装做好筹办，若美国袭击伊朗电力根蒂根基举措措施，则关闭曼德海峡，这将对全世界能源供给组成新的重大威逼。据悉，这一设法已经在伊朗带领层内部计议过，且该信息已经转达给伊朗的胡塞盟友。音讯人士称，胡塞武装近日已经得悉德黑兰的这一请求。音讯人士未就这一请求怎么样转达提供更多细节，也未说明是不是在特朗普周二威逼袭击伊朗电力根蒂根基举措措施以后提出的。

矿端方面，外电7月16日音讯，全世界最大上市矿商必以及必拓（BHP）发布2026财年第四时度（截至6月30日）出产陈述，铜产量为49.19万吨，同比降低5%，主因埃斯康迪达（Escondida）、潘帕诺尔特（Pampa Norte）矿山减产，部门被南澳业务增加抵消；2026财年整年铜产量为195.28万吨，同比降低3%，但处于190-200万吨指引区间内，持续第二年靠近200万吨。必以及必拓给出27财年团体铜产量区间165万-180万吨，显著低于2026财年现实产出，焦点诱因是埃斯康迪达（Escondida）矿石品位连续走低。此外，智利国度铜业公司（Codelco）董事长Bernardo Fontaine周三在国会委员会上表示，公司将来几年的铜产量可能保持在当前程度左近，预计年产量约133万吨。当被问及可否实现2030年170万吨的年产量方针时，Fontaine回应称“产量极可能与目前程度至关”。他指出，旨在应答矿石品位降低的布局性项目遭遇了意外耽搁以及成本超支。Codelco正起劲从2022年以及2023年的产量低谷中恢复，其时产量降至二十年低点。

冶炼及入口方面，中国有色金属行业协会称，6月份，十种常用有色金属产量698.0万吨、同比增加2.2%。此中，精粹铜产量126.4万吨、同比增加2.2%，原铝产量389.0万吨、同比增加1.7%，6种矿山金属含量合计239.1万吨、同比降低7%，铜、铅、锌原矿产量同步走低，镍、锡、锑小幅增产，国内原生矿产供应紧缩问题凸起。5月份，有色金属行业规模以上产业增长值同比下跌3.4%，仅矿采选环节保持3.4%的正增加，冶炼加工环节下滑4.5%。

消费方面，Mysteel调研国内63家精铜杆样本企业，总触及产能1649万吨，2026年5月国内精铜杆产量为91.4万吨，环比增2.74%；6月精铜杆产能使用率为67.44%，环比升3.92%，同比升5.12%。6月精铜杆企业产量及产能使用率环比均有所回升，因为6月铜价重心下移，且部门线缆企业反馈6月定单总体较为富足，是以下游线缆企业逢低补库意愿加强；此外，因为价差紧缩的影响，部门再生铜杆端定单转移至精铜杆端，精铜杆市场定单改善。但总体来看，6月精铜杆企业仍面对原料采购成本偏高、制品库存压力较大的问题，是以企业出产踊跃性未完全开释，部门企业选择节制产量以减缓库存压力。另据调研企业出产规划支配来看，7月精铜杆调研样本预计产量为90.38万吨，环比减1.12%；7月国内精铜杆产能使用率为64.53%，环比降2.9%，同比升3.21%。

库存与仓片面，LME仓单较前一交易日变化-1675.00吨万300600吨。SHFE仓单较前一交易日变化-1050吨至42894吨。7月13日国内市场电解铜现货库12.34万吨，较此前一周变化-1.66万吨。

策略

铜：谨严偏多

目前市场呈现宏观扰动、基本面强支撑、终端需求偏弱的分解款式。海外中东地缘与美联储鹰派预期频频扰动全世界活动性，美元与原油价格波动放大大宗商品波动；国内电解铜库存连续去化、入口窗口阶段性打开、洋山铜溢价走高，矿端TC深度负值、冶炼检验配合收紧供应，废铜受政策约束原料紧缺形成现货强支撑，但高温淡季下终端传统消费低迷，铜材动工承压，仅新能源、海外出口小幅托底，市场形成供给紧、需求弱的博弈场合排场。综合来看短时间铜价底部支撑安稳，但上行空间被下游弱需求限定，总体高位震。预计区间在102600元/吨至105800元/吨。

套利：暂缓

期权：卖出看跌

危害

国内需求降低过快库存大幅累高

海外活动性践踏危害

（来历：华泰期货）

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