路演实录|海致科技(02706)：图模交融+Harness 打造工业级AI确定性执行底座

路演实录|海致科技(02706)：图模交融+Harness 打造工业级AI确定性执行底座．

5月28日，由V赢财经主理的“2026V赢财经夏日路演大会”在深圳前海顺遂举办。本次大会会聚40+港股热点上市企业，笼盖AI、硬科技、新能源、生物医药、消费、智能制造等焦点赛道。

本次路演流动中，海致科技(02706)CFO何飞宏环抱“图模交融技能驱动工业级AI智能体成长”主题，就公司焦点技能、产品矩阵、行业落地、财务体现及将来战略与投资人开展深度交流。

如下为海致科技路演实录：

1、公司焦点定位与成长历程

海致科技是国内首家将图模交融技能运用于工业级AI解决方案的公司，2026年2月13日登陆港交所主板，被本钱市场称为“AI除幻/Harness第一股”。公司的焦点定位因此图模交融技能为焦点的工业级Agent及AI操纵体系，解决大模子在工业端落地的焦点痛点——幻觉与不可控，实现从“几率智能”到“确定性执行”的逾越。

回首公司13年的成长历程，履历了三次重要的技能跃迁：1.2013-2018年技能开荒期：作为中国企业级常识图谱的领先者，打磨BDP数据可视化平台以及Atlas常识图谱平台，聚焦政务与金融两大高频高价值场景。

2.2019-2022年自立可控期：为冲破外洋图数据库的机能瓶颈，公司自研了散布式云原生图数据库AtlasGraph，并在2023年LDBC国际基准测试中以45%的上风革新世界记载，成为世界上最快的图数据库之一。

3.2023年至今智能体落地期：跟着大模子的鼓起，公司将堆集10年的图技能与大模子深度交融，推出Atlas工业级智能体，成为国内图模交融技能的领跑者。

目前，公司累计服务超过400家B端头部客户，笼盖金融、能源、政务、电信、高端制造五大焦点行业。2023-2025年，Atlas智能体业务收入实现了1637%的发作式增加，并在2024年实现了经调整后净利润转正。

2、焦点技能：Harness工程顺从大模子

图模交融是甚么？为何在大模子期间，公司还要坚持图技能线路？先讲一个行业共鸣：Agent=Model+Harness。一个好用的工业级智能体，不仅值得壮大的大模子能力，更值得一套完美的把握（Harness）系统。大模子素质上是基于几率的推理，生成存在幻觉、不可控、不可审计的问题，在对靠得住性请求极高的工业场景中没法直接落地。

曩昔三年，AI工程履历了三次迭代：1.Prompt工程：靠写提醒词激起模子能力，但效果不不变，没法应答繁杂使命。2.Context工程：经由过程RAG检索加强给模子喂数据，但只能提供静态常识，没法理解业务逻辑以及联系关系关系。3.Harness工程：把大模子看做不可控的引擎，用外部体系成立划定规矩、约束、流程以及安全护栏，这恰是海致的焦点竞争力。

公司的Harness系统成立在本体论2.0的根蒂根基上。以及行业通用的静态本体不同，海致的本体是动态执行内核：它不仅是常识的“舆图”，更是AI的“主动驾驶体系”，支持读-写-执行全链路操纵，能直接驱开工具挪用以及业务流程，经由过程图模交融技能实现主动抽取以及逻辑自进化，大幅下降构建成本。简略来讲，传统RAG是给AI一本仿单，而海致的本体是给AI配了一个有10年行业经验的教员傅，奉告他甚么能做、甚么不能做、怎样做才对。

例如在电网行业，通俗大模子分析变压器妨碍缘由时回覆：“曩昔两个月，110kV变压器妨碍数目增长了18%；均匀抢修时长增长了6小时；备件采购成本上涨了12%。”

海致智能体回覆：“这次成本上升并非单点妨碍，而是‘家族缺陷’正在扩散。近期妨碍的7台变压器均属于统一厂家、统一批次、统一绕组工艺家族，与去年东北区域缺陷装备存在本体联系关系。当前库存备件仅能笼盖将来2周需求，焦点供给商交付周期45天，建议当即启动‘家族缺陷装备联动预警’，同步触发物质采购、运检巡检以及库存调拨流程。”

除了能源行业，公司在公共服务与安全、金融、政务等领域也有大量成熟运用。好比公司的智能体，能主动天生案件研判DAG图、排查社会关系、分析流动轨迹，将本来值得两周的侦察工作缩短到几小时。

3、财务体现

公司的财务环境。2025年，公司实现总收入6.21亿元，同比增加23.4%；总客户数达到212家，同比增加24%。业务布局方面，公司的第二增加曲线已经经成型，Atlas智能体业务收入1.457亿元，同比增加68.2%，收入占比从2023年的2.4%晋升至23.5%；传统Atlas图谱解决方案收入4.753亿元，同比增加14.1%，维持稳健增加。

红利能力方面，总体毛利率从2022年的30.9%晋升至2025年的43.3%；Atlas智能体业务毛利率达到53.2%，显著高于传统业务。2024年实现经调整净利润1690万元，胜利扭亏为盈；2025年经调整净利润2410万元，净利率3.9%。

客户粘性是公司最焦点的壁垒之一。客户复购率超过70%，前20大客户在4-5年的生命周期内，累计采购额约为初次采购的20-30倍。国央企以及当局是当前AI工业落地的最大付费方，有明确的预算以及强政策驱动；只有服务行业龙头股，才能构建最完备、最繁杂的行业本体，形成向下浸透的壁垒。将来跟着公司向中大B客户拓展，将慢慢支持按利用量付费的模式。

4、将来预测与战略计划

预测将来，公司有三个焦点增加引擎：1.行业内深化：依托“图谱复用”飞轮，从单个部分向全组织浸透，晋升老客户LTV。2.跨行业复制：过往已经胜利从金融、政务向能源、电信、制造等行业拓展，已经堆集大量可跨行业复制的技能资产与通用法子论，将来落地新行业的速率将愈来愈快，成本愈来愈低。3.产品标准化：将成熟的行业本体以及智能体封装为标准化产品，下降交付成本，晋升毛利率。

关于增加预期，公司以前给分析师的指引是35%-40%的年收入增速，但本年的现实增加会显著高于这个数字。OpenClaw的爆火让整个市场忽然意想到，AI不仅能谈天，还能真正干活。公司如今的商机漏斗正在快速扩展，将来几年的增加会愈来愈快。

长期来看，海致不管从业务模式仍是从底层技能的角度来看，都是最靠近Palantir的中国公司，具有构建工业级AI操纵体系的技能能力与生态卡位。在大模子相关技能趋于成熟的环境下，运用层的价值会彻底发作，而海致作为毗连大模子以及工业的焦点根蒂根基举措措施，将充分享受这一波盈利。

问答环节

问：良多ToB公司都面对客户压价的问题，公司在工业链中的订价权怎么样？

答：订价权素质上取决于你的不可替换性。今日在中国，能提供海致这类级另外图模交融以及工业级智能体服务的供给商很少。这就是为何公司的综合毛利率能维持在40%以上，智能体业务毛利率超过50%。更关键的是，公司的服务对象正在从IT部分转向业务部分以及决议计划者。之前IT部分采购体系，垂青的是成本；如今业务部分采购智能体，垂青的是能帮他们解决甚么问题、创造多少价值。好比公司帮电网提早发明装备缺陷，防止一次大面积停电，创造的价值可能就是几百万乃至上万万，客户愿意为这个价值付溢价。

问：公司何时能实现真实的盈亏均衡？将来的研发投入规划是怎么的？

答：公司在2024年已经经实现了经调整净利润转正，2025年经调整净利润继续增加。大家看到的报表上的总净利润为负，首要是由于可转换优先股的公平价值调整，公司市值越高，这个调整金额就越大，以及现实谋划环境无关。

关于研发投入，公司认为如今还不是寻求大额红利的时候。图模交融、主动化构图、多模子适配 这类领域另有良多硬技能值得冲破，公司会连续加大研发投入。现实上，公司的真实毛利比报表显示的更强。由于公司采用雷同Palantir的FDE模式，在开发第一个行业头部客户时，良多前端工程师的成本被计入了成本，但他们其实是在构建可复用的行业本体能力，这部门应当算作研发投入。若是调整这部门，公司的毛利率还会更高。

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