新股前瞻|安克立异二次递表：全世界挪动充电龙头股，事迹高增ROE高达24%

新股前瞻|安克立异二次递表：全世界挪动充电龙头股，事迹高增ROE高达24%．

市值超600亿元的A股创业板挪动充电行业龙头股，安克立异（300866.SZ）两次递表港交所，再次冲刺AH双上市职位地方。

V赢财经认识到，近日安克立异再次递表港交所主板，中金公司、高盛、摩根大通为其联席保荐人。该公司产品笼盖智能充电储能、智能家居及智能影音，按照弗若斯特沙利文的数据，按2025年收入计，该公司以4.8%的市占率在全世界挪动充电产品领域位居第一，以10.8%的市占率位居第三大便携式储能公司。

安克立异为A股上市企业，于2020年8月登陆创业板，2021年后公司股价连续走熊，颠末频频探底后于2023年开启上涨市场行情，至今股价较低谷翻了1.9倍，较刊行价升幅73.4%，市值超600亿元。2025年12月，该公司初次向港交所递表，这次为第二次递表，评释公司AH双上市的刻意。

该公司事迹体现稳健，2023-2025年，收入从175.07亿元增至305.14亿元，复合增速32.01%，股东净利润从16.15亿元增至25.45亿元，复合增速25.53%。截止2026年4月，该公司拥有现金及等价物25.73亿元。该公司这次H股上市已经获中国证监会存案，拟刊行不超6851万股H股，若根据A股价格算，募资总额将达89亿元。

三大业务平衡驱动，事迹高增ROE走高

V赢财经认识到，安克立异建立于2011年，首要运营Anker、eufy及soundcore三大全世界化品牌及Anker SOLIX及eufyMake两大焦点子品牌。该公司产品包含智能充电储能、智能家居及智能影音，在全世界化战略的鞭策下，产品已经脱销至全世界180 多个国度及地区，截至2025年，已经在全世界堆集超2亿用户。

该公司事迹维持了双位数的增速，2023-2025年，在收入端，智能充电储能、智能家居以及智能影音三大产品线的收入划分实现33.8%、35.0%及26.3%的复合增加，2025年收入份额划分为50.5%、27.1%及22.4%，多元驱动较着。在市场端，以北美及欧洲为代表的主流市场基本维持强劲增加，2025年北美、欧洲、中国及全世界其他地区收入占比划分为46.3%、26.7%、3.4%及23.6%。

安克立异运营效率可观，谋划流动现金流连续为正，2023-2025年划分为14.3亿元、27.45亿元及4.8亿元，2025年同比降低幅度较大首要为存货及应收款增长，此中存货增长了20亿元，但往期都可笼盖投融资付出需求，发生净现金流。时代，该公司现金及等价物划分为17.89亿元、23.28亿元及30.67亿元，截止2026年4月为25.73亿元，首要是公司预期需求增长采购大量制品存货而至。

而在红利上，毛利率呈现走高趋向，2023-2025年晋升1.2个百分点至43.9%，但业务毛利率体现差异，智能充电储能毛利率走低1.5个百分点至39.8%，智能家居则走高2.2个百分点至47.7%，智能影音走高5.2个百分点至48.4%。2025年上述三大业务的毛利润进献划分为45.82%、29.44%及24.68%。

图片来历：公司聆最新消息资料

无非费用率有所上升，2023-2025年该公司三大焦点费用率（贩卖、行政及研发）晋升1.9个百分点至36%，2025年三大费用率划分为9.5%、22.4%及4.1%。这使患上该公司股东净利率稍微降低，时代划分为9.2%、8.6%及8.3%，但在权柄杠杆下ROE连续走高，时代划分为19.79%、24.18%及24.43%。

焦点业务“量价齐升”，高研发投入晋升竞争力

安克立异之以是维持强劲的事迹增加，患上益于三大业务平衡驱动，焦点业务在行业中具有必然的带领职位地方。

该公司产品矩阵丰硕，智能充电储能涵盖Anker品牌全系列充电装备及配件，和Anker SOLIX品牌消费级储能产品，包含充电产品、挪动电源、充电器及配件等充电系列及阳台光伏储能及户用储能等储能系列；智能家居盖家庭安防及干净的eufy装备，和eufyMake创意打印解决方案，eufy产品组合被分别为不同系列，包含S系列、E系列及C系列产品；智能影音产品包含soundcore品牌旗下的耳机以及音箱系列，和Nebula投影仪系列产品。

智能充电储能以及智能家居两大焦点业务均实现“量价齐升”，2023-2025年，销量及均匀价格复合增加划分为22.6%及9.13%以及24.82%及8.12%。智能影音“量增价减”，时代销量增加了94.57%，均匀价格回落18%，但增大于减。在三大业务驱动下，总体量价均维持上升趋向，鞭策事迹维持强劲增加。

图片来历：图片来历：公司聆最新消息资料

需要注重的是，安克立异泛起投入研发维持产品在行业的领先上风，2023-2025年，该公司研发开支划分为14.14亿元、21.08亿元及28.93亿元，研发费用率划分为8.1%、8.5%及9.5%。截至2025年，该公司在全世界拥有3026项已经授权专利，已经注册1862项牌号及87项软件著作权。

该公司打造了GaNPrime™2.0技術、储能技能、智能家居技能及影音技能，具有行业领先上风。如2018年其在全世界开创氮化镓充电器，率先将传统用于航天领域的氮化镓质料运用到消费级充电领域；2025年推出全世界首款面向家庭场景的消费级3D纹理UV打印机。按照弗若斯特沙利文的资料，按2020年至2024年的收入计，该公司在挪动充电产品领域位居全世界第二，亦是全世界最大的自力挪动充电品牌。

享受行业成长盈利，但警戒存货贬价危害

从行业上看，安克立异的三大业务所属行业均维持不变增加。按照弗若斯特沙利文的数据，以收入计算，2025年全世界消费级储能市场的市场规模为0.23万亿元，全世界智能家居为1.12万亿元及球智能影音装备1.3万亿元，近五年复合增速划分为86.7%、12.2%及3.8%，预计到2030年市场规模划分达到0.56万亿元、1.92万亿元及1.61万元。

消费级储能无疑是该公司最大的潜力市场，此中户用储能及阳台光伏储能在曩昔五年呈现翻倍的复合增加，预计到2030年户用储能、便携式储能及阳台光伏储能市场规模占比划分为82.34%、11.44%及6.23%。按收入计算，该公司以2025年10.2%的市场份额位居第三大便携式储能公司。

安克立异市场笼盖全世界，充分享遭到行业增加盈利。该公司已经在美国、日本、英国、阿联酋等28个国度以及地区设立50多个办公室，连续推进全世界工业链的柔性结构，已经与全世界超过20家出产互助火伴成立了互助关系。在贩卖渠道上，该公司拥有线上线下全渠道网络，线上以亚马逊电商为主，线下则是经销商及零售商，2025年上述三个渠道收入占比划分为52.3%、18.8%及11%。

全渠道上风下为该公司开拓全世界市场带来机会，并且该公司现金流富余，截止2026年4月活动现金比（现金/有息债）超2.9倍。这次赴港上市，该公司称以获取更多资金用于鞭策产品立异、研发与人材雇用、晋升品牌影响力并加深消费者忠实度、增强直销全世界市场策略、优化供给链治理和支持公司全世界扩张规划。

综合看来，安克立异事迹体现强劲，收入利润双增，“三大业务+多渠道+全世界市场”连续驱动事迹高增，此中消费级储能行业高速发展，有望成为公司最大焦点的增加曲线，驱动ROE不断走高。该公司H股上市刻意很大，且二次递表后已经取得中国证监会存案，作为细分行业龙头股，实现AH双上市职位地方基本没有牵挂。

无非仍具备危害点，好比2026年前4月采购了大量的制品存货，若价格回落，将发生贬价筹办减弱利润，公司海外收入对北美及欧洲依赖较大，尤为是美国关税政策对需求带来显著影响等。市场偏心龙头股，该公司A股PE为23倍，比拟于板块估值不高，若按A股订价，具备必然的吸引力。

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