花旗：港股“真科技股”占比不大 下半年恒指难有大幅改善空间

V赢财经得悉，港股上半年走势偏弱，一月初卓识28000后便一直回吐，最大主因是港股由科技股主导，内存加价潮大大增长研发AI企业本钱开支，港股重磅科技受累大跌，为恒指上半年连续下挫主因。花旗中国股票策略师刘闻达接受专访时指，本年息率预期变化与内地羁系力度都是该行的预期以外，再加之平台股下行压力，恒指下半年要重上30000好像海市蜃楼。但除此之外，他并未看淡AI高潮，反而建议要开始预留注码部署下一个AI成长阶段，更不只是一年内的短线部署。

本年初花旗将恒指年末方针定为30000，但在上半年完结前已经将方针下调到29600。刘闻达对此表示，本年以来不管港股仍是A股体现都不太好，此中由年头憧憬减息至今要防备加息已经有必然落差，而内地消费零售都没有太大转机，造成市场信念偏弱，但对港股最关键利淡因素源自港股布局问题。

上半年举世资金追捧AI基建类股分，存储芯片、光通讯及PCB等概念都成为升市火车头，相对于比港股上述处于技能前沿的“真科技股”占比不大，港股内被称为科技股的首要为平台股，更首要受外卖与汽车等零售消费相关市场影响。故若以真科技股而言，港股只有4%相关股分，A股较多亦只有15%，远比美国、中国台湾省及韩国为低，故减弱了举世资金对港股的危害偏好。

由于平台股目前在港股占比依然较重，预计下半年资金气概不会泛起重大转变，以是相对于恒指下半年亦难有大幅改善空间。被问到会否值得下调恒指年末方针，刘闻达提到指数展望计算体例会斟酌红利增加以及市场资金流向，他会一直察看，按值得才会批改方针。

他亦提到，恒指公司大机遇不会直接下调平台股权重，但由于恒指身分股仍在扩容阶段，新插手股票将有助稀释平台股所占权重，例如恒指公司在近几回季检便插手医药、产业、资源类等股分。假如将来新插手的股分板块权重占比慢慢晋升，平台股占比由现时32%小幅下调至25%~28%摆布，足以涣散部门波动性以及羁系危害。

半年结堪称AI市场行情的关键分水岭，自Meta宣告出售过剩算力后，市场对AI算力多余忧虑加深，上半年的AI基建股市场行情在7月后掀起180度大反转，软件股反弹而且基建硬年股深度回调。刘闻达分析认为AI市场行情绝对未完，但会有阶段分野。他指AI高潮目前分为三个阶段，在2023年高潮初起至约2025年，以概念炒作为主，于是泛起AI相关概念股估值大幅拉升，本年开始转为追捧更上游的AI基建供给商，一样履历热炒作事后，他预期由本年下半年开始，市场重点会由AI基建投入，转移至一些AI落地的场景，更着重概念变现的现实能力。他信赖接下来一两年，市场不会再单纯看愿景而支出高溢价，会更多寄望现实定单量与收入增加，相对于上游算力硬件景气仍会连续，但升幅未必好像有曩昔两三年，亦有机遇泛起价格下跌。

针对本年以来的的AI新股大发作，刘闻达夸大短时间内的抽新股目标都以AI概念为主，具AI与半导体元素新股城市看高一线，至于传统抽新标准，例如看基石投资人声势与超购倍数，仍将继续有用。刘闻达指，集中火力认购上述元素新股，比起只持有传统大蓝筹均匀每一年6%至9%回报，回报率会更高。