自动ETF行将落地，券商五大动作忙承接

自动ETF还未正式落地，券商真个承接战已经经提早打响。

6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上宣告支持在交易所推出自动ETF。同日，沪厚交易所划分公布自动ETF业务指引。上交所明确，自动ETF由基金治理人自立选择投资策略，不以跟踪特定指数为投资方针，同时保留上市交易、申购赎回等ETF机制。多家公募已经启动产品筹备，首批产品上报期近。

记者从多家券商认识到，环抱自动ETF的筹办工作已经经放开。与传统被动ETF首要环抱指数、费率、规模以及活动性开展不同，自动ETF把基金司理能力、策略容量、气概不变性和逾额收益来历带入场内产品，券商原本的产品准入、体系运营、做市订价以及客户服务流程都要随之调整。

从目进步展看，首发产品承接是进口，投研挑选是底座，体系测试以及券结服务保障产品落地，做市与机构服务决议交易深度，投教、线上专区以及投顾组合则关系到产品可否真正转化为客户资产。券商对自动ETF的备战，已经笼盖业务链条的多个环节。

筹办一：首发承接提速，券结服务进入体系对接

自动ETF落地早期，首批产品承接能力将直接影响券商在新赛道中的卡位。

中金财富泄漏，公司正踊跃介入自动ETF尽调研究与首公布局，预计将在首批部门产品中负担券结等脚色，目前已经进入体系测试以及对接阶段。环抱首发推行，中金财富还在策划视频直播、音频播客以及长图文等内容，为产品上线预热。

券结服务是这次承接筹办中的一个关键看点。自动ETF逐日依据真实投资组合建造并表露申购赎回清单，券商不仅要完成交易以及清理链路适配，还要在资金交收、异样监控、运营相应等环节与基金治理人维持高效协同。可否在首批产品中负担券结脚色，磨练的是券商跨部分项目推进以及全流程运营能力。

广发证券把自动ETF定位为财富治理业务的焦点增量赛道，方针进入自动ETF综合服务商第一梯队。其技能筹办已经笼盖交易、风控、做市以及投顾治理全链路，意在为产品首发、连续运营以及规模化承接搭建同一底座。国金证券也在跟踪政策与市场进展，并同步推进体系支持、运营服务以及业务协同筹办。

筹办二：投研挑选先行，自动ETF产品池重修

自动ETF再也不复制指数，券商起首要重做选品框架。曩昔挑选被动ETF，规模、活动性、跟踪偏差以及费率是首要指标；面临自动ETF，基金司理的自动治理能力、投资策略有用性、气概不变性、收益来历、危害节制以及策略容量都要纳入评价。

中金财富表示，自动ETF插手基金公司自动治理能力，产品收益再也不完全被动追随指数走势，而是依托基金司理个股研判能力、量化因子模子、大类资产设置装备摆设系统等焦点投研实力获取逾额收益。中金财富规划搭建专属投研风控系统，动态监测产品策略有用性、基金运作举动、投资气概漂移以及市场策略拥堵度，并将自动ETF纳入ETF50产品库。

广发证券表示，投研层面将整合全公司宏观、行业、量化研究资源搭建专项研究系统，连续输出适配零售、机构、投顾多场景的专业研究支撑，依托深度策略研究形成差异化服务与产品共创能力。

东吴证券则以“秀盈投顾ETF88优选池”为根蒂根基，前置搭建自动ETF多维评价框架，细化自动治理类标的挑选标准，为后续投顾组合以及客户设置装备摆设提供研究支撑。

东海证券的首批产品挑选将重点考查策略稀缺性、基金公司投研实力、市场情况匹配度以及客户需求热度，同时研究基金司理、组合气概、汗青治理经验以及逾额收益来历。方针是让一耳目员可以或许“讲患上清、配患上准、卖患上稳”。

国元证券提出构建笼盖自动治理能力、气概不变性以及活动性的多维指标系统。

国金证券也表示，将结合羁系请求以及客户需求，连续完美ETF产品研究系统，增强投顾设置装备摆设能力建设，丰硕投资人教诲内容，同时做好体系支持、运营服务以及业务协平等方面筹办。

筹办三：补做市以及技能短板，动态PCF提高体系请求

体系改革是这次筹办中最“重”的一环。

自动ETF的PCF清单逐日动态更新，IOPV计算、及时估值、折溢价监测、申赎篮子校验、清理估值以及危害节制的繁杂度都高于传统被动ETF。券商若要同时承接交易、券结、做市以及机构客户服务，值得把多个体系买通。

广发证券表示，技能体系层面将展开全域数字化根蒂根基举措措施进级，买通交易、风控、做市、投顾治理全链路体系适配改革，搭建适配自动ETF运作划定规矩的底层功效系统，构建高效不变、危害可控的数字化业务底座。

中金财富已经率先展开体系测试对接，而且提到，自动ETF的IOPV及时校验、基金司理调仓预判、持仓气概漂移监测难度大幅提高，对券商投研以及IT体系提出更高请求。

华宝证券认为，自动ETF的PCF清单逐日动态更新，机构客户在交易中对交易体系相应速率、IOPV及时校验以及清理效率的请求可能远高于传统被动ETF，这为券商提供定制化清理估值等增值服务创造空间。

做市能力一样被多家券商摆到关键的位置。被动ETF可以按照公然指数身分进行订价，而自动ETF组合随基金司理操纵动态变化，做市商值得更快辨认持仓变化以及潜在气概漂移，并据此调整报价与库存。国元证券提出踊跃申请做市业务派司，但愿把做市能力纳入自动ETF服务闭环；中金财富、广发证券也将做市体系以及活动性服务视为关键投入标的目的。

对券商而言，体系测试可否经由过程决议产品能不能接，做市以及危害治理能力则决议产品接进来以后能不能稳。自动ETF还没有开闸，一轮环抱技能底座以及交易能力的筹办赛已经经先行开展。

筹办四：做投教以及投后陪同，防止把自动ETF简略卖成爆款

自动ETF有吸引力，但并不等于低危害，更不等于一定创造逾额收益。多家券商已经把投教前置，重点诠释产品机制、策略特性、适配客户、危害收益以及与场外自动基金、被动ETF的差异。

广发证券正打造专属自动ETF综合服务阵地，搭建标准化线上服务专区，统筹投资人教诲、资产设置装备摆设东西、及时数据服务等多元功效运营。

东海证券表示，一线必需做到“讲患上清、配患上准、卖患上稳”，并在产品上线后环抱净值体现、持仓变化、市场情况、基金司理观点以及危害提醒成立连续营销质料以及投后服务机制。尤为在市场波动阶段，要帮助客户理解产品策略，而不是简略以短时间涨跌果断产品价值。

东吴证券表示，线大将依托秀财内容与东西矩阵，提早结构自动ETF专项投教内容，经由过程图文、短视频、直播等情势普及产品价值；线下联动营业部展开主题客户流动，传导科学投资理念。中金财富也表示，首批自动ETF鼓吹推行大将踊跃策划投教视频直播、音频播客、长图文等内容。

这也是自动ETF可否真正做大的重要。若是券商只是把自动ETF看成又一个热点产品集中贩卖，终极仍可能堕入渠道内卷；若是能把它嵌入产品研究、组合设置装备摆设、危害揭示、投后跟踪以及客户陪同系统，自动ETF才可能成为财富治理业务的长期资产。

筹办五：买方投顾组合与机构服务，打开承接纵深

券商筹办自动ETF的另外一个重点，是把它放进买方投顾系统。

多家券商的筹办并未止步于首发贩卖，而是提早斟酌自动ETF进入组合后的运用。自动ETF泛起后，投顾可以用“被动宽基打底、自动ETF加强”的体例，把自动ETF作为标准化Alpha模块，晋升组合表达能力。

中金财富表示，预计将自动ETF纳入ETF50产品库及ETF策略，落地标准化“焦点+卫星”资产设置装备摆设系统，以宽基被动ETF作为组合底仓，以差异化自动ETF作为卫星仓位，针对不同危害偏好的小我私家客户提供可落地的资产设置装备摆设方案。

东吴证券拟将自动ETF纳入“秀E投”等投顾产品的底层资产池；东海证券规划把产品接入“领航家”ETF组合，在权柄加强、行业轮动、盈利策略、科技发展以及固收+替换等场景中，与宽基ETF、债券基金以及指数加强产品进行组合设置装备摆设。国元证券则把自动ETF定位为资产设置装备摆设东西箱中的标准化Alpha模块，构建“研究—评价—投教—设置装备摆设”的闭环。

机构真个承接也在同步推进。华宝证券提出，动态PCF清单会提高机构客户对交易相应、IOPV校验以及清理效率的请求，券商可进一步提供专属交易席位、定制化清理估值等PB服务。中金财富也在研究面向保险、年金、理财子等机构的组合构建、活动性配套以及危害治理服务。

这背后是券商财富治理转型的焦点变化，从卖单品转向做组合，从产品举荐转向客户方针治理，从短时间贩卖转向长期陪同。自动ETF若是应用患上当，将成为券商买方投顾服务中的关键东西。

本文转载自“财联社”，作者：王晨；V赢财经编纂：冯秋怡。